2016年，電影《葉問3》全面暴露影視行業(yè)的金融毒瘤，資本開始趨于冷靜。

“你消失了好久，還好嗎？”電話那頭，黃興聽后呵呵一笑。

2011年，坐擁數(shù)輛豪車的山西煤老板黃興一頭扎進影視產(chǎn)業(yè)。名頭很簡單——企業(yè)轉(zhuǎn)型，他也為此做好了充分準備，不僅在北京幾大高校文化產(chǎn)業(yè)研修班學(xué)習(xí)，還在北京、山西等地注冊多家文化傳媒類公司。

黃興目標(biāo)明確，希望通過研修班的人脈，迅速融入影視行業(yè)，最好還能傍上知名影視公司，比如華誼兄弟、光線傳媒等，那么不僅能投資好的項目，還能參與產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)起。

天生嗅覺敏感的商人也有存疑的時候，歷經(jīng)各大研修班的指點，“賠錢”、“風(fēng)險”等關(guān)鍵詞將黃興的雄心壯志打消了一半，投資也變得謹小慎微。幾年來，公司還是選擇成本較小的項目試水，一些收益則來自地方政府補貼。

“近幾年更難，基本沒什么收入，其中兩家公司業(yè)務(wù)基本與影視無關(guān)，還有一家也是暫時關(guān)停?！秉S興倒是慶幸自己當(dāng)年沒有昏頭，大舉進入影視產(chǎn)業(yè)，否則可能輸?shù)酶鼞K。

有第三方機構(gòu)對2019年影視文化公司的吊(注)銷情況進行了詳細的排查和分析，發(fā)現(xiàn)2019年全國工商注冊名含“影視”關(guān)鍵字的企業(yè)，吊銷和注銷的多達2996家。

清華大學(xué)新經(jīng)濟與新產(chǎn)業(yè)研究中心特約研究員劉德良認為，這只是含有“影視”一詞的公司，還有一些名稱含“傳媒”的，以及一些主營業(yè)務(wù)也涉及影視劇投資的，如果全部算上，注銷與暫停營業(yè)的公司數(shù)量應(yīng)該更多?！?996家企業(yè)已足以說明影視產(chǎn)業(yè)的生存現(xiàn)狀，當(dāng)大量熱錢進入后，沒有匹配性的收入與回報后，資金鏈斷裂，整個行業(yè)資金供給體系就被破壞了。”

投機者渾水摸魚

“這談不上是好事，也談不上是壞事，出來混，遲早是要還的?！秉S興清晰地記得自己頭昏腦熱的時期是2010年。那一年，隨著《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》等政策出爐，以及華誼兄弟、光線傳媒等公司相繼上市，資本開始瘋狂追逐影視產(chǎn)業(yè)。有一種估算是，單是這幾家公司的上市就吸引了200億元的熱錢涌入。

“幾乎瘋癲的環(huán)境里，大家都在你追我趕，仿佛一場比賽中，沒有輸家。什么公司都往影視圈里扎，我們其中一個研修班第一期70多位學(xué)員，三分之一是來自能源與地產(chǎn)領(lǐng)域。誰跟投了頭部公司的項目，誰拿到了小股權(quán)，哪怕是很小比例的投資，背后都是明爭暗斗?！痹跀?shù)次競爭中，黃興僅贏得一次勝利：成為一個影視產(chǎn)業(yè)基金發(fā)起人。

進入影視行業(yè)的熱錢也分“金字塔”。初次試水的跨領(lǐng)域公司一般通過參與投資拍攝具體項目，摸清行業(yè)規(guī)則；野心更大的公司則通過收購、并購，以最快速度控制一家二三線公司。

公開數(shù)據(jù)顯示，2013年A股涉及影視行業(yè)的并購案僅有7起；2014年涉及該行業(yè)的并購事件共44起，公布了標(biāo)的價值的并購有38起，涉及資產(chǎn)價值301.76億元，文化行業(yè)并購平均6天1起；2015年文化行業(yè)并購平均2天1起，A股影視相關(guān)并購達76起，涉及資本2000億元。

滾滾大浪中，除了張藝謀、馮小剛、陳凱歌、黃曉明等大牌演職人員被華誼兄弟等幾大公司捆綁外，寧浩、張一白、鄭曉龍、韓寒等市場活躍度較高的導(dǎo)演迅速被爭搶。與此同時，隨著演而優(yōu)則商、演而優(yōu)則導(dǎo)的演職人員增多，影視類公司迅速膨脹。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，分別在百度男/女明星人氣榜（2019年第16期）中各取前1000名（共2000人），就有800余位擁有自己的公司，明星公司總數(shù)達2800家（包含已注/吊銷的）。

據(jù)不完全統(tǒng)計，國內(nèi)影視傳媒公司在上萬家左右。單是A股有28家影視類上市公司，曾在新三板掛牌的影業(yè)公司在150家左右。

“和房價一個道理，你追我趕的過程中，每一撥進入者的成本都在增加，從而助推內(nèi)容版權(quán)銷售價格虛增，演職人員的報酬瘋漲，從2010年到2015年，輪番漲幅后，影視行業(yè)看似一片繁花似錦。反觀好萊塢的影視類公司，尤其是制片類的內(nèi)容公司，很少是上市公司，而國內(nèi)的這五年繁華，造就許多渾水摸魚的投機者。”劉德良認為。

行業(yè)回暖的支撐點還沒形成

2016年，電影《葉問3》全面暴露影視行業(yè)的金融毒瘤，資本開始趨于冷靜。2016年影視行業(yè)擴張的腳步略有放緩，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年影視行業(yè)并購案同比減少10%，數(shù)量下滑的同時價格依然高挺。

2015年之后，黃興的身影更多出現(xiàn)在文娛產(chǎn)業(yè)的衍生項目中，對于影視項目投資，鮮少問津。

“資本遇冷從2016年就已開始，但影視項目的估值還是很高，我們用多長時間造就了泡沫，就會用多長時間去除泡沫，這是規(guī)律，只是稅收事件縮短了這個時間，使得行業(yè)調(diào)整提前而已?！眲⒌铝颊f。

2018年，稅收整頓開啟，影視公司尤其是明星工作室注銷或暫時停業(yè)的就不少。當(dāng)年10月，有超過100家霍爾果斯的影視公司申請注銷，包括徐靜蕾、馮小剛等多位明星的公司。

上述第三方機構(gòu)調(diào)研也印證了這一結(jié)果：2019年，個人獨資企業(yè)為注銷企業(yè)的“重災(zāi)區(qū)”，注銷率最高，達到35%。

“個人獨資企業(yè)注冊程序比較簡單，全國各省都有較好的鼓勵文創(chuàng)類創(chuàng)業(yè)的政策，基本拍個腦門就注冊了?！秉S興說，他旗下的兩家企業(yè)就是這樣成立的。之后因為影視行業(yè)項目從開發(fā)到回收周期性較長，回款較慢，實際上需要較大啟動資金以及專業(yè)性人才，而黃興的公司多是一腔熱血的門外漢，沒好的項目，沒有專業(yè)與精準的市場分析，現(xiàn)金流也不充分，暫停營業(yè)或者注銷是遲早的事。

于是，金字塔頂端的公司不是估值縮減，就是退市，有的被國有資本收購。而商業(yè)模式不清晰、盈利能力不強的腰部公司，同樣面臨現(xiàn)金流斷裂、收入少的窘境。

資本摁下暫停鍵之后，產(chǎn)生了一系列市場反應(yīng)，首先就是拍攝劇目的循序下降。而投資者為了讓自己投資的公司能夠活下去，鮮少再投資新的公司或項目。

數(shù)據(jù)顯示，2016年到2018年年末同期，橫店影視城開機劇組分別為39家、33家、38家，今年開機率較去年下滑近45%。

“明年、后年日子也不好過，關(guān)鍵是行業(yè)回暖的支撐點還沒形成，那就是工業(yè)化流程的建設(shè)。一定是要回歸內(nèi)容創(chuàng)作本身，二是體系要構(gòu)建，要有一套質(zhì)量把控的機制，這樣運作項目才會更嚴謹?！眲⒌铝颊J為，當(dāng)社會對流量明星有所反思和批判時，也預(yù)示著整個產(chǎn)業(yè)開始向?qū)I(yè)化方向發(fā)展。

（文中黃興為化名）