原標(biāo)題：維維股份剝離貴州醇 “豆奶大王”跨界多元化折戟
屢經(jīng)努力之后，維維股份的白酒戰(zhàn)略還是宣告失敗了。
6月27日，連續(xù)三年扣非凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的維維股份對(duì)外宣布，擬將所持貴州醇酒業(yè)有限公司(下稱“貴州醇”)55%的股權(quán)作價(jià)2.75億元轉(zhuǎn)讓給控股股東維維集團(tuán)，從上市公司剝離。
在維維股份白酒板塊下，還有曾經(jīng)產(chǎn)銷規(guī)模連續(xù)7年位居湖北第一的湖北枝江酒業(yè)股份有限公司(下稱“枝江酒”)。不過(guò)，自從2009年被維維股份收入麾下后，這家酒企同樣未能成全維維股份的白酒美夢(mèng)。從2012年開(kāi)始，枝江酒的營(yíng)收便開(kāi)啟了連續(xù)下滑之路。
業(yè)績(jī)頹靡的酒業(yè)只是維維股份多元化經(jīng)營(yíng)失利的冰山一角。上市16年以來(lái)，維維股份先后涉足了乳業(yè)、房地產(chǎn)、白酒、生物制藥、茶業(yè)、煤礦、糧油等多個(gè)領(lǐng)域。在其狂飆突進(jìn)的多元化發(fā)展路徑背后，維維股份進(jìn)軍的業(yè)務(wù)卻幾乎無(wú)一不以慘淡收?qǐng)觥?/span>
這帶來(lái)的后果便是維維股份整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)難言理想。近三年以來(lái)，維維股份扣非后歸母凈利潤(rùn)連續(xù)下滑，至2017年，公司扣非后歸母凈利潤(rùn)虧損約0.86億元。與此同時(shí)，維維股份的資產(chǎn)負(fù)債率卻一路飆升，由2013年的53.88%升至2016年的61.51%，2017年雖有回落，但仍高達(dá)60.15%。
關(guān)于維維股份跨界經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題，時(shí)代周報(bào)記者聯(lián)系了維維股份董秘，但截至發(fā)稿時(shí)，未收到回復(fù)。
“酒醒”
2003年前后，白酒行業(yè)進(jìn)入“黃金十年”。眼看著白酒發(fā)展如火如荼，從2006年開(kāi)始，維維股份便踏上了一條跨界酒業(yè)的道路。
2006年11月份，維維股份以8000萬(wàn)元的價(jià)格收購(gòu)了江蘇雙溝酒業(yè)38.27%的股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊?，維維股份成為了雙溝酒業(yè)第一大股東。2008年3月份，維維再次增資雙溝酒業(yè)，持有股份增加至40.59%。2009年8月，在雙溝酒業(yè)連續(xù)三年盈利的情況下，維維股份于以3.98億元的價(jià)格將其售出。
初步嘗到“飲酒”甜頭的維維股份決定繼續(xù)并購(gòu)酒企。2009年，維維股份以3.48億元的價(jià)格收購(gòu)了枝江酒51%股權(quán)。2013年，維維股份出資3.57億元收購(gòu)了貴州醇。
從后面看來(lái)，無(wú)論是枝江酒還是貴州醇，都沒(méi)能再延續(xù)雙溝酒業(yè)的成功。
維維股份的歷年年報(bào)顯示，自2012年被收購(gòu)后的這5年，貴州醇持續(xù)虧損，年凈利虧損額最高達(dá)8822萬(wàn)元。2018年一季度，其凈利潤(rùn)繼續(xù)虧損682.71萬(wàn)元。
從2012年開(kāi)始，枝江酒營(yíng)收也接連下滑。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，其歷史高峰期2011年?duì)I收為19.99億元，2012–2017年?duì)I收從15.59億元滑至5.19億元。
白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛向時(shí)代周報(bào)記者分析，白酒行業(yè)極其依賴企業(yè)的歷史資源，資本介入后為了強(qiáng)化管控，不可避免地會(huì)發(fā)生人事層面的調(diào)整，而這往往會(huì)打破原有內(nèi)部的關(guān)系，從而造成企業(yè)對(duì)原有經(jīng)銷商體系的控制力下降。
事實(shí)上，貴州醇也的確一度出現(xiàn)高層閃退的現(xiàn)象。在2017年，原洋河高管李風(fēng)云在就任貴州醇董事長(zhǎng)一職僅83天后便迅速離任。當(dāng)時(shí)有媒體報(bào)道稱，李風(fēng)云離職原因是“前期維維股份給團(tuán)隊(duì)的股權(quán)承諾無(wú)法兌現(xiàn)”。
維維股份在轉(zhuǎn)讓貴州醇的公告中表示：“此項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易是根據(jù)維維集團(tuán)和公司發(fā)展的總體戰(zhàn)略規(guī)劃做出的，所得款項(xiàng)主要用于補(bǔ)充維維股份生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需流動(dòng)資金，交易完成后維維股份將取得轉(zhuǎn)讓收益4900萬(wàn)元，對(duì)當(dāng)年利潤(rùn)有一定影響。”
“剝離貴州醇，很明顯的就是因?yàn)樗掷m(xù)虧損。”蔡學(xué)飛表示，企業(yè)跨界做白酒需要注意兩點(diǎn)，一是盡量保留原有的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì);二是要有長(zhǎng)線持有的意識(shí)。“短線投資的短視行為，很有可能透支企業(yè)的品牌和資源，帶來(lái)惡劣的結(jié)果。”
跨界
白酒僅僅是維維股份跨界經(jīng)營(yíng)不佳的其中一個(gè)縮影。事實(shí)上，以豆奶起家的維維股份還涉足了乳業(yè)、房地產(chǎn)、白酒、生物制藥、茶業(yè)、煤礦、糧油多個(gè)領(lǐng)域，卻幾乎均以失敗告終。
2000年6月，伴隨著“維維豆奶，歡樂(lè)開(kāi)懷”這句響徹大江南北的廣告語(yǔ)，維維股份登陸上海證券交易所，成為當(dāng)時(shí)中國(guó)食品飲料行業(yè)為數(shù)不多的上市公司之一。
此后不久的2001年，維維股份便揮師進(jìn)入乳業(yè)。當(dāng)年，維維股份成立維維乳業(yè)公司，并組建維維六朝松面粉公司。之后，維維股份又先后耗費(fèi)巨資收購(gòu)珠江特區(qū)牛奶公司、新疆呼圖壁怡然乳業(yè)公司、武漢香滿樓乳業(yè)公司等。然而，由于牛奶市場(chǎng)高度集中，早已形成伊利、蒙牛和光明三巨頭壟斷之勢(shì)，維維乳業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)下舉步維艱。
維維股份也曾試圖進(jìn)軍房地產(chǎn)業(yè)。2007年9月，維維股份發(fā)布公告，計(jì)劃與中糧地產(chǎn)共同注資成立中糧維維聯(lián)合置業(yè)有限公司，參與徐州新城區(qū)的開(kāi)發(fā)建設(shè)，但未過(guò)多久，這場(chǎng)聯(lián)姻便宣告終結(jié)。
在多元化的道路上，維維股份還曾于2008年出資1000余萬(wàn)元與同濟(jì)大學(xué)教授合作成立生物技術(shù)公司，計(jì)劃研發(fā)生物制藥項(xiàng)目，但最后因種種原因半途而廢。
2011年，維維股份收購(gòu)了一家煤化工企業(yè)，但也慘淡收?qǐng)觥?013年，維維股份又跨界茶業(yè)，以7650萬(wàn)元現(xiàn)金收購(gòu)了湖南省怡清源茶業(yè)有限公司51%的股權(quán)，然而近幾年，這家茶企的盈利也并不盡如人意。
企業(yè)戰(zhàn)略定位專家、上海九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊認(rèn)為，維維股份的問(wèn)題在于主業(yè)不強(qiáng)，副業(yè)又分散了精力。“這么多年維維股份都犯了一個(gè)戰(zhàn)略失誤，就是吃著碗里的，看著鍋里的。”徐雄俊對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。
在頻繁跨界背后，維維股份的豆奶粉主業(yè)卻慘淡經(jīng)營(yíng)，上市16年來(lái)業(yè)績(jī)徘徊不前。據(jù)維維股份上市時(shí)的招股說(shuō)明書，維維豆奶銷售額在1997年時(shí)達(dá)到峰值13億元，市占率一度在70%左右，但其豆奶毛利率從2003年中期起不斷下降，2007年末時(shí)跌至近年最低點(diǎn)15.77%。
與此同時(shí)，豆奶這個(gè)品類也迎來(lái)了諸如伊利、蒙牛、達(dá)利食品等眾多入局者，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)正在越演越激烈。
徐雄俊認(rèn)為，豆奶這個(gè)品類前景廣闊，比起跨界，維維股份更應(yīng)該集中精力做好豆奶產(chǎn)品。
回歸
也許是意識(shí)到過(guò)去的精力過(guò)于分散，維維股份近幾年終于宣布要回歸主業(yè)。
2016年，維維股份提出“大農(nóng)業(yè)、大糧食、大食品”戰(zhàn)略。當(dāng)年，維維股份發(fā)布了關(guān)于“維維乳業(yè)有限公司擬股權(quán)轉(zhuǎn)讓所涉及的維維乳業(yè)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估報(bào)告”的公告，意味著維維股份退出經(jīng)營(yíng)了十幾年的乳業(yè)。
之后，維維股份又多次兜售資產(chǎn)。2017年9月，維維股份子公司維維創(chuàng)新投資，轉(zhuǎn)讓了無(wú)錫超科食品公司10%的股權(quán)，增加凈利2800萬(wàn)元;2017年12月，維維股份轉(zhuǎn)讓子公司枝江酒業(yè)持有的湖北銀行股份，總價(jià)1.1億元。轉(zhuǎn)讓貴州醇，被認(rèn)為是維維股份最新的“瘦身”動(dòng)作。
“維維股份業(yè)務(wù)過(guò)于多元，盤根錯(cuò)節(jié)。如果是它通過(guò)努力也做不到行業(yè)數(shù)一數(shù)二的業(yè)務(wù)，就應(yīng)該全部關(guān)停并轉(zhuǎn)讓。”徐雄俊表示。
不過(guò)，從目前看來(lái)，維維股份的產(chǎn)業(yè)版圖依然龐雜。
在中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來(lái)，剝離不良資產(chǎn)僅僅是維維股份糾錯(cuò)的第一步。維維股份未來(lái)的發(fā)展，還要取決于它的整體布局和中長(zhǎng)期戰(zhàn)略的落地情況。 | 
