直播作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的一種新模式和新業(yè)態(tài)，為助力經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、促進(jìn)業(yè)務(wù)及商業(yè)模式數(shù)字化起到了積極作用。國泰君安是證券行業(yè)視頻直播服務(wù)的先行者，2017年以來已于國泰君安君弘APP推出所長駕到、首席說等多檔直播欄目，打造行業(yè)領(lǐng)先的豎屏沉浸式直播體驗，以簡單易用的創(chuàng)作平臺實現(xiàn)視頻內(nèi)容的持續(xù)輸出，利用沉浸式觀看、實時互動、形式多樣、精準(zhǔn)推薦、創(chuàng)作者生態(tài)等五大特色優(yōu)勢，實現(xiàn)投資理財服務(wù)更自然有效的觸達(dá)，在數(shù)字化財富管理理念的引領(lǐng)下，依托金融科技，積極探索快速變革下的行業(yè)新機(jī)遇，為投資者財富保駕護(hù)航。

　　國泰君安君弘APP致力于打造優(yōu)質(zhì)直播欄目，正值歲末年初，國泰君安君弘APP重磅推出“穩(wěn)字當(dāng)頭，否極泰來”新年特別直播，由國泰君安研究所黃燕銘所長攜宏觀首席分析師和策略首席分析師一同為投資者揭開2022年“投資開門紅”密碼。同時，君弘APP結(jié)合節(jié)日場景推出“虎虎生威集?？ā?022年第六屆五福臨門”活動關(guān)懷現(xiàn)有客戶，普及投資者教育。

　　沉浸體驗，內(nèi)容為王，君弘直播打造王牌直播欄目

　　君弘視頻打造行業(yè)領(lǐng)先的豎屏沉浸式直播服務(wù)能力，以簡單易用的創(chuàng)作平臺實現(xiàn)視頻內(nèi)容的持續(xù)輸出，利用五大特色優(yōu)勢，實現(xiàn)投資理財服務(wù)更自然有效的觸達(dá)。一是沉浸體驗，君弘視頻上線近1600余只投資短視頻，客戶可在沉浸式刷視頻的過程中學(xué)習(xí)投資理財知識、把握市場動向。二是實時互動，支持直播觀看過程中的點贊打賞等互動行為。三是形式多樣，支持多終端一鍵開播，可創(chuàng)建直播，錄播，外部平臺直播同步轉(zhuǎn)播等多種視頻服務(wù)方式。四是精準(zhǔn)推薦，根據(jù)視頻基本信息、視頻內(nèi)容、風(fēng)格等維度規(guī)劃并落地視頻標(biāo)簽體系，構(gòu)建視頻的個性化推薦分發(fā)算法，實現(xiàn)客戶與視頻內(nèi)容的高效匹配。五是創(chuàng)作生態(tài)，通過構(gòu)建流量曝光、IP打造、權(quán)益升級等激勵矩陣，形成總部運營統(tǒng)籌的“總編室”、分支投顧為主的“地方站”和基金公司等第三方機(jī)構(gòu)共同參與的“特約撰稿人”創(chuàng)作者生態(tài)。

　　國泰君安君弘視頻堅持原創(chuàng)，致力打造王牌直播欄目，原創(chuàng)直播欄目《首席說》，由38位優(yōu)秀首席投顧聚焦客戶最關(guān)心的市場熱點，生產(chǎn)最具時效性、最獨到的資訊內(nèi)容，為投資者奉上前沿投資策略。原創(chuàng)直播欄目《C位基金》，由總部金牌投顧主持，邀請基金經(jīng)理，聯(lián)合優(yōu)秀基金公司專業(yè)優(yōu)勢挖掘市場風(fēng)口機(jī)會及場外主題C類基金和場內(nèi)ETF，打造以“風(fēng)口機(jī)會”為核心的的線上直播內(nèi)容專題。

　　穩(wěn)字當(dāng)頭，否極泰來，君弘新年直播揭秘投資密碼

　　2022年1月5日晚上8點18分，“穩(wěn)字當(dāng)頭，否極泰來”國泰君安開門紅新年特別直播正式在君弘APP上線，國泰君安研究所黃燕銘所長攜三位宏觀首席分析師董琦、張陳、汪浩和三位策略首席分析師陳顯順、方奕、陳熙淼，一同揭開2022年“投資開門紅”的密碼。

　　直播以兩段小詩總結(jié)了研究團(tuán)隊對宏觀經(jīng)濟(jì)和投資策略的看法，朗朗上口，令人回味。董琦認(rèn)為2022年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)“舊葉新芽”的格局：“經(jīng)濟(jì)下行年中觸底，財政貨幣積極發(fā)力，科技制造高潮迭起，大眾消費共同富?！薄＞o接著陳顯順對2022年權(quán)益市場的投資節(jié)奏進(jìn)行了研判，總體而言是“先進(jìn)后守”，即“春季進(jìn)攻無礙，夏季防守在懷；成長機(jī)會仍在，價值重回舞臺；周期盛極而衰，消費否極泰來；制造盈利向好，擁抱科創(chuàng)時代?！?/p>

　　觀點：宏觀經(jīng)濟(jì)舊葉新芽，權(quán)益市場先進(jìn)后守

　　針對明年的宏觀經(jīng)濟(jì)，黃燕銘所長重點關(guān)注財政與貨幣兩大“穩(wěn)增長”的抓手，尤其是積極財政指向何處？寬信用力度有多大？對此董琦首先預(yù)計2022年國內(nèi)GDP的實際增速在5.1%左右，經(jīng)濟(jì)動能前低后高。同時地產(chǎn)“老路”路況堪憂，2022Q1地產(chǎn)投資可能落入負(fù)增長區(qū)間，不足以承擔(dān)“穩(wěn)增長”重任。在此背景下，基建投資或階段性達(dá)到兩位數(shù)增長。關(guān)于市場熱議的新老基建問題，董琦特別強(qiáng)調(diào)盡管雙碳目標(biāo)推動下新基建未來發(fā)展動能較強(qiáng)，但老基建的體量約為新基建的9倍，穩(wěn)增長離不開老基建的助力。綜合考慮“十四五”各省重大項目規(guī)劃及近期專項債資金投向，積極財政會更多地體現(xiàn)在公路運輸、水利工程、能源等領(lǐng)域。汪浩則闡述了對貨幣政策的看法，表示貨幣政策穩(wěn)中趨松幾無懸念，降準(zhǔn)降息依然可期，近期的央行例會可以捕捉到對應(yīng)線索。在兩項直達(dá)型貨幣政策工具(小微企業(yè)貸款延期計劃、信用貸款支持計劃)以及碳減排支持工具、支持煤炭清潔高效利用專項再貸款等的作用下，結(jié)構(gòu)性寬信用特征持續(xù)發(fā)酵，2022年將更為顯著，亮點落腳于基建配套、制造業(yè)和地產(chǎn)。

　　那么這樣的宏觀情境會對2022年權(quán)益市場走勢產(chǎn)生何種影響？陳顯順首先拋出了大勢觀點，認(rèn)為2022年震蕩行情，結(jié)構(gòu)至上。2022H1寬松預(yù)期加碼，看好春季躁動接棒跨年行情。但躁動后隨著經(jīng)濟(jì)下行和盈利壓力的進(jìn)一步凸顯，同時寬松政策預(yù)計將比過去具有更強(qiáng)的定力與克制，上升勢能短暫約束，預(yù)計將重回區(qū)間震蕩。此后2022H2經(jīng)濟(jì)緩步走出“弱衰退”陰霾，經(jīng)濟(jì)政策不確定性下降，市場逐步回溫。方奕自風(fēng)格的角度進(jìn)行了補充，將2022年市場的風(fēng)格特點總結(jié)為“成長中的成長，價值中的價值”。成長的景氣賽道機(jī)會仍在，但難以貫穿全年，行情節(jié)奏依賴流動性預(yù)期，關(guān)鍵的觀測窗口在春季。價值方面，盈利的穩(wěn)定性疊加修復(fù)趨勢，價值將重回風(fēng)格配置的舞臺中央。針對風(fēng)格，黃燕銘所長進(jìn)一步追問到2020年與2021年市場的大小分化極致，2022年應(yīng)該買大公司還是小公司？方奕認(rèn)為大小分化僅是表象，景氣差異方是本源，而2022年風(fēng)格演繹的核心是增加“確定性”元素，該元素在大公司與小公司上均有落腳，因此方奕建議淡化大小風(fēng)格，注重賽道掘金。賽道掘金恰是陳熙淼的專長，她表示2022年的行業(yè)配置，低估值+盈利反轉(zhuǎn)邏輯最強(qiáng)的大眾消費品將成為主線，重點推薦生豬、白酒、乳制品、調(diào)味品、紡織服裝，以及行業(yè)反轉(zhuǎn)預(yù)期較強(qiáng)，且有望提前的汽車整車、汽車零部件以及小家電、白色家電。高端制造領(lǐng)域，則關(guān)注上游成本端壓力緩解、有望迎來量價齊升的設(shè)備制造類和持續(xù)受益出口高景氣條線的機(jī)械設(shè)備。

　　提到消費，黃燕銘所長對近期消費領(lǐng)域的基本面信號展現(xiàn)出濃厚興趣，張陳展示了自己的跟蹤結(jié)果，他認(rèn)為促銷政策落地，可選消費暖意漸濃；共同富裕加持，大眾消費春光正盛。一方面經(jīng)濟(jì)K型分化的緩解將釋放中小企業(yè)成本端壓力，2017-2019年P(guān)PI-CPI剪刀差收斂的過程中居民經(jīng)營性收入和限下消費觸底回升，表明上游成本壓力的釋放有助于中低收入群體就業(yè)修復(fù)。保供穩(wěn)價背景下，原材料價格已呈顯著回落態(tài)勢，對于下游中小企業(yè)的擠壓邊際趨緩；另一方面疫情邊際減弱帶動中低收入群體密集的服務(wù)業(yè)就業(yè)修復(fù)。此外，2021年鄉(xiāng)村領(lǐng)域的促消費政策密集出臺，2021Q3農(nóng)村居民轉(zhuǎn)移凈收入(種糧補貼、救濟(jì)補貼)出現(xiàn)大幅提升，儲蓄率也恢復(fù)至疫情前水平。后續(xù)隨著共同富裕政策導(dǎo)向加強(qiáng)，農(nóng)村居民的消費動能將延續(xù)強(qiáng)勢。因此消費領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性亮點包括：(1)中低收入群體消費傾向較高且恢復(fù)較差的食品、服裝、日用品；(2)政策重點支持的農(nóng)產(chǎn)品、鄉(xiāng)村旅游、民宿；(3)未來城鄉(xiāng)商貿(mào)體系的重點發(fā)展方向：線上零售。陳顯順對該觀點表示認(rèn)同，并說道雙控糾偏、政策穩(wěn)增長、出口韌性三因素將推動2022年就業(yè)景氣回暖，無需過度擔(dān)憂消費需求量層面的壓力。后續(xù)消費行情重心將自提價預(yù)期轉(zhuǎn)向業(yè)績兌現(xiàn)，推薦行業(yè)競爭格局優(yōu)化、伴隨需求修復(fù)、提價后可順利兌現(xiàn)業(yè)績的大眾消費。陳熙淼則明確提示了食品飲料板塊寒冬后將重回量價齊升的大邏輯。

　　基建方面，黃燕銘所長特意提醒陳顯順推基建是否還要推周期？對此陳顯順持明確否定態(tài)度，他認(rèn)為后續(xù)基建鏈的核心在于通過大基建項目撬動大規(guī)模資金，形成實物工作量抬升需求，交運、水利、市政管網(wǎng)(海綿城市)、新型電網(wǎng)將是主要投向，基于該邏輯主推傳統(tǒng)基建的普鋼、工程機(jī)械、基礎(chǔ)建設(shè)以及新型基建的軌交設(shè)備、電網(wǎng)設(shè)備、管材等中下游基建，而非以往市場所理解的由于庫存長鞭效應(yīng)所拉動的上游資源品。董琦也表示基建領(lǐng)域需重點關(guān)注資金供給、項目儲備、地方意愿的邊際變化，投資機(jī)會更多地聚焦于交通運輸、水利工程、能源電力以及鄉(xiāng)村振興方向。

　　自2021M4工信部開展第三批專精特新企業(yè)的培育工作起，專精特新便在權(quán)益市場掀起投資浪潮，陳熙淼對這一問題做過專題研究，她認(rèn)為專精特新的投資核心在于國產(chǎn)替代迎成長空間，優(yōu)選科技小而美。專精特新商業(yè)模式的本質(zhì)是專精全球To B的技術(shù)密集環(huán)節(jié)，是生產(chǎn)函數(shù)中“強(qiáng)技術(shù)+弱規(guī)模(資本)”的要素組合，通過技術(shù)領(lǐng)先形成事實壟斷獲取超額利潤，而非通過大規(guī)模投資生產(chǎn)實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。2022年專精特新需關(guān)注半導(dǎo)體材料、風(fēng)電設(shè)備、生物制品、金屬新材料等細(xì)分領(lǐng)域的進(jìn)展。

　　最后，陳顯順還提示了元宇宙(重新定義虛擬與現(xiàn)實，先硬件后應(yīng)用)與汽車智能化(汽車的消費電子屬性增強(qiáng))兩大主題投資機(jī)會。

　　本場直播是國泰君安君弘APP新年開門紅活動的重磅開場，同時即將上線的還有君弘五福臨門活動，包括弘運福、同樂福、吉星福、新春福、愛心福等5個子活動，通過年度賬單回饋活動、ETF實盤賽、送好友理財券理財同樂等形式，向投資者普及投資者教育。

　　在數(shù)字化財富管理理念的引領(lǐng)下，君弘APP正以強(qiáng)大的金融科技作為支持，以服務(wù)好海量線上投資者為使命，全方位為海量投資者提供差異化、高質(zhì)量的服務(wù)，為投資者財富保駕護(hù)航。（完）