中聞網(wǎng)歡迎您!
中聞網(wǎng)
當(dāng)前位置:首頁 > 財經(jīng)
央行主動收緊流動性,可能性很小
發(fā)布時間:2021-01-19 12:53:52 來源:中聞網(wǎng)

    2021年,首個中期貸款基金(MLF)運營將實施,預(yù)期的降準(zhǔn)幅度將在很大程度上下降。不僅如此,多邊基金的運作還打破了已經(jīng)維持了幾個月的一次性一次性超額延續(xù)的模式,并且市場開始擔(dān)心央行的流動性收緊。觀察人士認為,2021年貨幣政策將“趨于穩(wěn)定”,春節(jié)前的流動性供需形勢總體上將好于前兩年,給央行更多的時間和空間。短期內(nèi)不會降低存款準(zhǔn)備金率,但是不必擔(dān)心太多。貨幣政策操作趨緊,MLF的交易量持續(xù)減少為進一步操作留有余地。

    1月15日,債券市場情緒減弱,美國國債期貨全面下跌,代表性的10年主合約大幅下跌。在股票市場整合和資金松動的背景下,它在一定程度上反映了多邊基金運營結(jié)果對市場情緒的影響。

    目前,降準(zhǔn)的可能性不大。首先,經(jīng)濟繼續(xù)復(fù)蘇,M2增長率和社會融資規(guī)模基本與潛在經(jīng)濟增長率相匹配,實體經(jīng)濟流動性充裕。其次,2021年“兩個節(jié)日”之間的間隔比較長,以使央行能夠在春節(jié)之前應(yīng)對可能發(fā)生的情況。流動性波動提供了足夠的時間和空間;此外,目前的法定存款準(zhǔn)備金率不高,繼續(xù)向下調(diào)整需要更多考慮政策的可持續(xù)性和預(yù)留的政策空間;最后,這與其他政策工具是一致的。相反,存款準(zhǔn)備金率下調(diào)和放松的信號過于強烈,很容易引起市場誤解,不利于釋放穩(wěn)定的政策預(yù)期。實際上,中央銀行最近已經(jīng)從多個層面發(fā)布了明確的信號:2021年的貨幣政策將“穩(wěn)定”。

    進一步看,按計劃進行的多邊基金(MLF)續(xù)簽進一步減少了全面下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的需求。以前,有一種觀點認為,雖然降準(zhǔn)可以釋放流動性,但它也可以代替多邊基金并減輕多邊基金余額過多的問題。但是,央行正常的持續(xù)多邊基金等同于捏造近期降準(zhǔn)以取代多邊基金的猜測。當(dāng)然,按照慣例,預(yù)計央行將繼續(xù)動態(tài)評估普惠金融的目標(biāo)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)。削減存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期下降,MLF繼續(xù)減少,這并不意味著央行在春節(jié)之前不會保護流動性。這僅意味著當(dāng)前的充裕流動性和寬松的資金還沒有到需要增加流動性的時候。

    在“兩個節(jié)日”期間,中央銀行主動收緊流動性的可能性很低。將來,隨著稅收期,春節(jié)前現(xiàn)金注入等因素的出現(xiàn),市場資本可能會逐漸趨于收斂。據(jù)該機構(gòu)估計,春節(jié)前仍存在一定的流動性缺口,預(yù)計央行將在適當(dāng)時候提供必要的支持。除了削減存款準(zhǔn)備金率,中央銀行還擁有許多政策工具和手段,例如公開市場操作,額外的多邊基金(MFL)操作以及專門為臨時大規(guī)模流動性創(chuàng)建的臨時準(zhǔn)備金動員安排(CRA)。

    仔細看,今年是“十四五”的開局之年。搞好經(jīng)濟工作,確?!笆奈濉遍_局良好,邁出重要步伐,具有重要意義。這也需要不斷改善宏觀政策組合,并努力使經(jīng)濟保持在合理范圍內(nèi)。最近在許多地方反復(fù)流行,這給經(jīng)濟和社會發(fā)展增加了不確定性,也降低了中央銀行積極收緊流動性的可能性。

    此外,2020年12月的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,我國的宏觀杠桿率已從上一時期的相對較快增長轉(zhuǎn)變?yōu)榉啪徍头€(wěn)定,貨幣政策監(jiān)管具有保持穩(wěn)定的條件。特別是,M2和社會融資的增長率趨于下降,從而減少了積極收緊流動性的需要。

    一般而言,央行無需主動收緊貨幣政策操作,春節(jié)前保護流動性的態(tài)度不會改變。預(yù)計隨著稅期和春節(jié)因素對流動性的影響越來越大,中央銀行將根據(jù)流動性供求的變化及時采取適當(dāng)行動。近期降準(zhǔn)的聲音可能過于樂觀,但央行收緊流動性的舉措過于悲觀,“穩(wěn)定”是當(dāng)前貨幣政策運作的主要基調(diào)。

上一篇:央行逆回購維持
下一篇:機構(gòu)預(yù)測:2020年經(jīng)濟將逐季回升,第四季度GDP增長率約為6.2%
欄目推薦
引領(lǐng)商用車智能駕駛變革 所托瑞安
中國二手車論壇在三亞舉辦 CoGoLin
QuestMobile 2023年度趨勢發(fā)布會召
釋放數(shù)據(jù)價值,數(shù)據(jù)資產(chǎn)化閉門研討會
隆鑫通用與CIP共同打造的魔騎首輪
電氣風(fēng)電:風(fēng)場資源業(yè)務(wù)發(fā)力創(chuàng)收,“滾
熱文推薦
熱文排行
匯聚金融力量 共創(chuàng)美好生活 --2023年
基于恐懼去養(yǎng)生,對身心真的有益嗎?
和諧餐飲張其濤:用責(zé)任守護師生“舌尖
鄭州升達經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院2022屆學(xué)生畢業(yè)
退役大學(xué)生張奧河中救人不留名
增長力集團武瑞霞:永遠做企業(yè)的好伙
“她”世界職場巾幗武瑞霞:讓青春逐夢
傳遞正能量〡“愛心使者”武瑞霞:讓更
致敬國粹 傳承“匠心”〡武瑞霞:鈞瓷
筑夢者說〡武瑞霞:夢想是一場雙向奔赴