國務(wù)院新聞辦公室1月15日舉行的新聞發(fā)布會再次向市場發(fā)布了貨幣政策未來方向的關(guān)鍵信號。在這次新聞發(fā)布會上，中國人民銀行副行長陳玉露表示：“到2021年，審慎的貨幣政策將更加靈活，準(zhǔn)確，合理和適當(dāng)，并將繼續(xù)為經(jīng)濟復(fù)蘇提供必要的支持” “”將堅持穩(wěn)定的領(lǐng)導(dǎo)。 ，請不要急轉(zhuǎn)直下?！贬槍迪⒑徒迪⒌南乱徊?，中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰回答說：“目前的利率水平是適當(dāng)?shù)摹辈⑶摇盁o論是與其他發(fā)展中國家相比還是與我國的歷史比較與準(zhǔn)備金率相比，目前的存款準(zhǔn)備金率都不高。”

    記者從新聞發(fā)布會上還獲悉，央行將繼續(xù)善用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具和精確的滴灌信貸政策，以增加對小微企業(yè)發(fā)展的金融支持。同時，穩(wěn)步實施房地產(chǎn)金融審慎管理制度，增加對房地產(chǎn)租賃市場發(fā)展的金融支持。

    增加對實體經(jīng)濟的金融支持

    金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)是金融系統(tǒng)的“記錄”。陳玉露介紹的許多數(shù)據(jù)表明，到2020年，金融體系將大大增加其對實體經(jīng)濟的支持。

    貨幣信貸增長基本達到年度目標(biāo)。到2020年底，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長10.1％，比上年末提高1.4個百分點；人民幣貸款累計增加19.6萬億元，比上年增加2.8萬億元。社會融資存量同比增長13.3％，比上年末提高2.6個百分點。

    信貸結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，制造業(yè)，中小企業(yè)貸款繼續(xù)發(fā)揮作用，對實體經(jīng)濟重點領(lǐng)域金融的精準(zhǔn)支持不斷增加。到2020年，制造業(yè)中長期貸款余額將增長35.2％，比上年提高20.3個百分點，增速連續(xù)14個月提高。包容性小微貸款增長30.3％，比上年提高7.2個百分點。同時，房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響逐步釋放，房地產(chǎn)貸款余額增速連續(xù)29個月下降。

    實體經(jīng)濟的融資成本已大大降低。截至2020年底，全國公司貸款加權(quán)平均利率為4.61％，較上年末下降0.51個百分點，為2015年以來的最低水平。

    值得一提的是，去年金融體系竭盡全力降低了企業(yè)融資成本，成功實現(xiàn)了向?qū)嶓w經(jīng)濟貢獻1.5萬億元的目標(biāo)。孫國峰表示，LPR改革通過加深貸款市場的報價利率，導(dǎo)致貸款利率下降，實現(xiàn)利潤5900億元。轉(zhuǎn)貸和再貼現(xiàn)支持發(fā)行460億元的優(yōu)惠利率貸款。債券利率的下降使債券發(fā)行人獲得了1200億元的利潤。兩種直接手段，即包容性小微企業(yè)貸款的本金和利息的遞延支付政策以及信貸貸款支持計劃，已受益3800億元。 “中國銀行業(yè)和保險監(jiān)督管理委員會還通過敦促銀行減少收費，支持企業(yè)重組和債轉(zhuǎn)股，指導(dǎo)銀行轉(zhuǎn)移利潤。轉(zhuǎn)移的這一部分預(yù)計約為4200億元人民幣。”孫國峰說。

    貨幣政策必須穩(wěn)定且“不能急轉(zhuǎn)彎”

    1月15日，中央銀行啟動了5,000億元人民幣的多邊基金操作和20億元的反向回購操作。這是央行本月第三次進行20億元人民幣的逆回購操作?？s減續(xù)集的操作也引起了人們對未來是否會收緊貨幣政策的擔(dān)憂。

    孫國鋒強調(diào)，當(dāng)前疫情和外部環(huán)境存在很多不確定性。國際經(jīng)濟金融形勢仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)還不牢固。貨幣政策必須在大力支持實體經(jīng)濟的同時處理經(jīng)濟復(fù)蘇并預(yù)防風(fēng)險。關(guān)系。因此，2021年的貨幣政策必須保持穩(wěn)定，不要急轉(zhuǎn)直下。

    為了應(yīng)對降準(zhǔn)和降息的下一步，孫國峰也在新聞發(fā)布會上做出了回應(yīng)。他說，在觀察利率水平時，應(yīng)更加注意實際發(fā)生的利率變化。 2020年12月，公司貸款利率為4.61％，較2019年底下降0.51個百分點，為歷史最低水平，降幅大于LPR同期。 “目前，經(jīng)濟已經(jīng)恢復(fù)到潛在的產(chǎn)出水平，對公司信貸的強勁需求以及貨幣和信貸的合理增長表明當(dāng)前的利率水平是適當(dāng)?shù)??！睂O國峰說。

    在談到央行未來是否會考慮降低存款準(zhǔn)備金率時，孫國峰還表示，中國人民銀行將在2020年降低存款準(zhǔn)備金率三倍，釋放總計約1.75萬億元的長期資金。目前，金融機構(gòu)的平均存款準(zhǔn)備金率為9.4％。其中，4000多家中小型存款金融機構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率為6％。無論是與其他發(fā)展中國家相比，還是與我國的歷史準(zhǔn)備金率相比，目前的存款準(zhǔn)備金率都不高。

    東方金城首席宏觀分析師王慶認(rèn)為，央行不太可能在1月份全面下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，貨幣政策將持續(xù)一段時間處于“觀察期”。 “首先，在中央銀行繼續(xù)通過大規(guī)模多邊基金運作向銀行系統(tǒng)注入中長期流動性的背景下，當(dāng)前的中長期流動性已進入相對寬松的狀態(tài)，緊迫性其次，在春節(jié)緊縮前的市場資本，央行可以對沖其他公開市場操作，例如增加反向回購操作的規(guī)模和延長期限。降息將釋放出更加強烈的貨幣寬松信號，這與當(dāng)前的經(jīng)濟形勢和政策目標(biāo)不符?！蓖跚嗾f。

    結(jié)構(gòu)工具將繼續(xù)“精確滴灌”

    展望2021年，貨幣和金融政策還將進一步引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w領(lǐng)域和實體經(jīng)濟的薄弱環(huán)節(jié)，體現(xiàn)為“有壓力，但有壓力”：支持小型和微型企業(yè)的體制機制和完善其他實體經(jīng)濟，實施房地產(chǎn)金融審慎管理制度。 。

    [“去年，小型和微型企業(yè)融資取得了“數(shù)量增加，價格降低和覆蓋面擴大的顯著效果?！钡?020年底，包容性小型和微型企業(yè)的余額為15.1萬億，比上年增長30％。到2020年，總共支持了3,228萬個商業(yè)實體，比上年增加了524萬?！跋乱徊?，中國人民銀行將繼續(xù)善用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具完善滴灌信貸政策，充分發(fā)揮國民應(yīng)收賬款融資平臺，動產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保統(tǒng)一登記平臺的支撐作用，促進小微企業(yè)發(fā)展。經(jīng)濟支持?！标愑衤墩f?！?，” zh-TW“]

    值得注意的是，幾天前召開的國務(wù)院常務(wù)會議決定擴大對小微企業(yè)貸款遞延本金和利息的政策和信貸貸款支持計劃。中國民生銀行首席研究員溫斌指出，2021年外部環(huán)境仍然存在很大的不確定性，經(jīng)濟復(fù)蘇的基礎(chǔ)還不牢固，尤其是在需要增加的小型和微型企業(yè)等薄弱地區(qū)經(jīng)濟支持。因此，推遲政策將有助于小型和微型企業(yè)渡過難關(guān)，也將有助于確保進一步實現(xiàn)確保居民在市場上就業(yè)的目標(biāo)。

    “下一步，中國人民銀行將認(rèn)真執(zhí)行中國共產(chǎn)黨第十九屆中央委員會第五次全體會議和中央經(jīng)濟工作會議的部署。穩(wěn)定，房地產(chǎn)金融審慎管理制度應(yīng)穩(wěn)步執(zhí)行，應(yīng)加大對住房租賃市場發(fā)展的金融支持力度，促進房地產(chǎn)市場穩(wěn)定健康發(fā)展。”中國人民銀行市場部“同步發(fā)展”的方向?qū)⒓涌鞂ψ》孔赓U市場政策的金融支持研究，并在不久的將來征求公眾意見。