6月5日午后，上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市委員會(huì)（下稱“上市委”）首次審議會(huì)議召開。當(dāng)天20時(shí)28分左右，上交所網(wǎng)站公布會(huì)議結(jié)果，三家企業(yè)全部過會(huì)。

其中，深圳微芯生物科技股份有限公司（下稱“微芯生物”）、蘇州天準(zhǔn)科技股份有限公司（下稱“天準(zhǔn)科技”）會(huì)后需要完成進(jìn)一步的補(bǔ)充披露。據(jù)了解，三家上會(huì)企業(yè)都接受了上市委的現(xiàn)場(chǎng)問詢。從披露的會(huì)議公告來看，充分的信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示、企業(yè)的科技含量和核心競(jìng)爭(zhēng)力是上市委“首審”的關(guān)注重點(diǎn)。

受理企業(yè)每個(gè)新的進(jìn)展，都標(biāo)志著科創(chuàng)板注冊(cè)制再向前推進(jìn)一步。首批過會(huì)的三家企業(yè)，先后經(jīng)歷了科創(chuàng)板發(fā)行上市審核的受理、審核問詢、上市委會(huì)議等環(huán)節(jié)。接下來，它們將等待上交所向證監(jiān)會(huì)報(bào)送最終的審核意見，在獲準(zhǔn)后正式進(jìn)入注冊(cè)環(huán)節(jié)。

但與傳統(tǒng)核準(zhǔn)制下“過會(huì)”所不同的是，科創(chuàng)板注冊(cè)制全面采用市場(chǎng)化的詢價(jià)定價(jià)方式。經(jīng)過審核問詢和上市委“大考”的企業(yè)，未來還將接受市場(chǎng)定價(jià)這一最重要的考驗(yàn)。

上市委首次亮相“不神秘”

規(guī)則明確、公開透明，是科創(chuàng)板首場(chǎng)上市委審議會(huì)議令人印象深刻的特點(diǎn)，也是貫穿于科創(chuàng)板注冊(cè)制整個(gè)流程之中的要求。

6月5日下午，科創(chuàng)板上市委召開了2019年第一次審議會(huì)議，審議微芯生物、安集微電子科技（上海）股份有限公司（下稱“安集科技”）、天準(zhǔn)科技3家企業(yè)發(fā)行上市申請(qǐng)。

首屆科創(chuàng)板上市委由38名委員組成，委員來自會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、高校、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)、證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)相關(guān)機(jī)構(gòu)。每一場(chǎng)上市委審議會(huì)議，都有五名上市委委員參加，法律、會(huì)計(jì)專家至少各一名，具體人員將抽簽決定。

參與“首審”的五名上市委委員，早在5月27日會(huì)議公告發(fā)布時(shí)就予以公告。分別是上海市瑛明律師事務(wù)所首席合伙人陳瑛明，浙江證監(jiān)局稽查一處處長(zhǎng)周芊，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)陳春艷，北京大學(xué)法學(xué)院黨委書記、副院長(zhǎng)、教授郭靂，德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人祝小蘭。

會(huì)議開始前，參會(huì)人員陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)。在進(jìn)入會(huì)場(chǎng)前，所有參會(huì)人員要把手機(jī)存放在會(huì)議室外的柜子中進(jìn)行隔離。首批三家企業(yè)的發(fā)行人和保薦人代表，則在場(chǎng)外等候。按照要求，當(dāng)上市委審議并認(rèn)為需要進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)問詢時(shí)，他們將進(jìn)場(chǎng)并回答委員們提出的問題。三家受理企業(yè)按照披露的先后順序，逐一進(jìn)行審議。

會(huì)議正式開始后，上交所審核人員、五名上市委委員分坐兩側(cè)。按照上市審核規(guī)則要求，會(huì)議將先由審核人員匯報(bào)審核報(bào)告和初步審核意見，隨后上市委委員將發(fā)表意見、討論并形成合議意見。

科創(chuàng)板上市委首次會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)，左側(cè)為科創(chuàng)板發(fā)行審核中審核人員，右側(cè)為五名上市委委員。張婧熠/攝

形式的相近，并不意味著審核流程的復(fù)制。實(shí)際上，科創(chuàng)板上市委會(huì)議的審核內(nèi)容和形式，與傳統(tǒng)核準(zhǔn)制有較大的不同。

目前，科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市審核，要經(jīng)過科創(chuàng)板上市審核機(jī)構(gòu)審核、上市委審議、證監(jiān)會(huì)發(fā)行注冊(cè)三個(gè)環(huán)節(jié)。這其中，上市委的首要職責(zé)是對(duì)初審的審核意見進(jìn)行再次審議和把關(guān)。

具體來看，上市委會(huì)議關(guān)注的重點(diǎn)是審核機(jī)構(gòu)的審核問詢是否有重大遺漏、發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)的回復(fù)是否充分、審核機(jī)構(gòu)所形成的初步意見的形成過程和判斷依據(jù)是否合理，相關(guān)信息披露文件是否有利于市場(chǎng)判斷和投資者決策角度，發(fā)揮把關(guān)和監(jiān)督職能。這個(gè)過程中，上市委也會(huì)對(duì)招股說明書等信息披露文件進(jìn)行審閱，但會(huì)避免對(duì)信披文件進(jìn)行不必要的全面重復(fù)性審核。

另一方面，在參會(huì)委員發(fā)表意見并討論后，上市委會(huì)議將采取合議制、按少數(shù)服從多數(shù)的原則形成最終的審議意見。有市場(chǎng)人士此前向第一財(cái)經(jīng)表示，合議制按照重大性原則進(jìn)行提問和討論，少數(shù)服從多數(shù)的原則更符合注冊(cè)制的改革精神。

5日20時(shí)28分左右，上交所官方網(wǎng)站公告，三家企業(yè)全部過會(huì)。其中，微芯生物和天準(zhǔn)科技被要求補(bǔ)充披露。這場(chǎng)會(huì)議身上標(biāo)記了多個(gè)“第一”：上市委第一次亮相、科創(chuàng)板第一批上會(huì)企業(yè)，也極有可能將從中產(chǎn)生科創(chuàng)板第一家上市企業(yè)。更重要的是，這場(chǎng)會(huì)議也標(biāo)志著諸多制度創(chuàng)新在實(shí)踐中正式落地。

隨后，上交所還將結(jié)合上市委審議意見，對(duì)三家企業(yè)出具最終決定，并報(bào)送證監(jiān)會(huì)履行發(fā)行注冊(cè)程序。

值得注意的是，在后續(xù)注冊(cè)環(huán)節(jié)，證監(jiān)會(huì)還可以要求上交所進(jìn)一步問詢，或退回交易所進(jìn)行補(bǔ)充審核。其中，需要補(bǔ)充審核的企業(yè)，交易所審核機(jī)構(gòu)將對(duì)相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行重新審核，并重新提交上市委審議。審核通過的，將再次向證監(jiān)會(huì)報(bào)送；審核不通過的，將作出終止發(fā)行上市審核的決定。

“首審”緊盯充分信披和科創(chuàng)屬性

據(jù)了解，三家上會(huì)企業(yè)都接受了上市委的現(xiàn)場(chǎng)問詢。而從隨后披露的會(huì)議公告來看，充分的信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示、企業(yè)的科技含量和核心競(jìng)爭(zhēng)力，都是上市委“首審”的關(guān)注重點(diǎn)。

此次首批上會(huì)的三家科創(chuàng)板企業(yè)，分屬三大不同領(lǐng)域。微芯生物主營(yíng)業(yè)務(wù)是腫瘤、代謝疾病和免疫性疾病領(lǐng)域的原創(chuàng)新藥研發(fā)；安集科技則以關(guān)鍵半導(dǎo)體材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化為主業(yè)；天準(zhǔn)科技屬于專業(yè)設(shè)備制造企業(yè)，主要產(chǎn)品為工業(yè)視覺裝備。

從會(huì)上問詢問題和會(huì)后補(bǔ)充披露要求來看，充分的信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示、科創(chuàng)屬性和核心競(jìng)爭(zhēng)力依然是委員們關(guān)注的重點(diǎn)。

以微芯生物為例，上市委會(huì)議上就針對(duì)是否存在虧損可能進(jìn)行問詢，會(huì)后也要求企業(yè)進(jìn)一步補(bǔ)充說明。

具體來看，微芯生物2016年至2018年扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為502.6萬元、1130萬元、1897.61萬元。上市委公告顯示，要求發(fā)行人結(jié)合2019年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況以及未來產(chǎn)品開發(fā)和銷售預(yù)計(jì)情況、研發(fā)項(xiàng)目和在建工程預(yù)計(jì)完成情況、深圳坪山生產(chǎn)基地用房土地使用權(quán)取得成本、代建成本預(yù)計(jì)情況等，補(bǔ)充披露未來是否存在虧損的較大可能性。如存在，相關(guān)信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示是否充分。同時(shí)還要求保薦機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。此外，還要求發(fā)行人補(bǔ)充披露《深圳市坪山區(qū)人民政府關(guān)于微芯生物制藥廠區(qū)的情況說明》的相關(guān)情況。

針對(duì)安集科技的現(xiàn)場(chǎng)問詢，更多集中在信息披露方面。公告顯示，會(huì)議向公司問詢，研發(fā)費(fèi)用中折舊攤銷占公司總折舊攤銷金額比較高的合理性，是否存在將實(shí)際生產(chǎn)用設(shè)備折舊計(jì)入研發(fā)費(fèi)用，從而導(dǎo)致毛利率虛高的情形。同時(shí)，還問及研發(fā)費(fèi)用的加計(jì)扣除數(shù)與實(shí)際歸集的研發(fā)費(fèi)用存在較大差異的原因及合理性。

在此之前，針對(duì)天準(zhǔn)科技的審核問詢，在科創(chuàng)類企業(yè)中也很有代表性。此次上市委會(huì)議依然重點(diǎn)關(guān)注了企業(yè)的科技屬性和核心競(jìng)爭(zhēng)力問題。

在上市委會(huì)議上，委員們要求企業(yè)說明發(fā)行人自主研發(fā)的視覺傳感器產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)存在哪些困難和不利因素、未來是否仍將采用外購(gòu)核心零部件的經(jīng)營(yíng)模式、行業(yè)分類和產(chǎn)業(yè)鏈定位的準(zhǔn)確性、產(chǎn)品技術(shù)基礎(chǔ)與可比公司是否存在較大差異等。

此外，上市委委員還重點(diǎn)發(fā)問了獲得蘋果公司及其供應(yīng)商訂單的穩(wěn)定性，企業(yè)相關(guān)產(chǎn)品是否存在被替代的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品的后續(xù)研發(fā)能力等。即便是同意了天準(zhǔn)科技的上市申請(qǐng)，但仍要其補(bǔ)充披露與可比公司的產(chǎn)品和技術(shù)基礎(chǔ)存在的差異，并要求其補(bǔ)充披露對(duì)存貨相關(guān)會(huì)計(jì)處理必要的風(fēng)險(xiǎn)揭示。

有市場(chǎng)人士此前就表示，從三家企業(yè)前期審核問詢的情況來看，對(duì)于上市發(fā)行條件的審核很審慎，要做到充分披露；而對(duì)于業(yè)務(wù)和技術(shù)的表述要做到清晰、易懂、可理解，不要夸大。而首批上會(huì)的情況也再次驗(yàn)證，注冊(cè)制下的科創(chuàng)板發(fā)行審核，充分、一致、可理解的信息披露對(duì)上市速度、審核結(jié)果將產(chǎn)生重要影響。