昨日滬深股指大放異彩，不僅擺脫了周四“法定砸盤(pán)日”的帽子，還逆全球股市下跌的趨勢(shì)而走強(qiáng)。上證綜指日K線留下一根60點(diǎn)的低開(kāi)高走長(zhǎng)陽(yáng)線，唯一的缺憾就是成交量未能明顯放大，顯示出“維穩(wěn)資金傾力表演、增量資金仍在觀望”的特征。

　　近期A股市場(chǎng)所背靠的環(huán)境更為微妙，不僅人民幣匯率大幅波動(dòng)，美股也出現(xiàn)高位回落，加上A股本身的股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}突出等等因素的疊加，令A(yù)股市場(chǎng)面臨較大的壓力，稍有不慎就可能出現(xiàn)急速下跌的情況，這也在檢驗(yàn)護(hù)盤(pán)資金的實(shí)力和成色。因此，維穩(wěn)資金近期集中力量，加大對(duì)銀行股和券商股的護(hù)盤(pán)力度，以期讓A股擺脫內(nèi)外因素帶來(lái)的壓力。

　　昨日A股低開(kāi)高走的逆襲走勢(shì)，一方面得益于維穩(wěn)資金的傾力表演，另一方面得益于前期的持續(xù)下跌令A(yù)股市場(chǎng)顯現(xiàn)出低估值的優(yōu)勢(shì)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，目前A股最大的利好就是急跌后的估值太便宜了。受此觀點(diǎn)影響，部分存量資金也開(kāi)始積極行動(dòng)，參與到抄底的隊(duì)伍。實(shí)力雄厚的維穩(wěn)資金負(fù)責(zé)主攻銀行、券商等金融龍頭股，抄底的資金則積極出擊中小市值的銀行股和券商股，特別是近期剛剛上市的城商行股票及中小市值券商股更是出現(xiàn)持續(xù)沖擊漲停板的走勢(shì)。

　　就目前盤(pán)面運(yùn)行態(tài)勢(shì)來(lái)看，在對(duì)金融股的拉升上，維穩(wěn)資金與市場(chǎng)熱錢(qián)已形成合力，可能會(huì)驅(qū)動(dòng)指數(shù)出現(xiàn)一波強(qiáng)勁反彈，卻很難出現(xiàn)一波中期上漲行情。一方面，成交量仍處于相對(duì)萎縮態(tài)勢(shì)，意味著更多的資金仍保持觀望的策略。如果缺乏持續(xù)的增量資金的介入，目前的維穩(wěn)資金和抄底熱錢(qián)的能量只能支撐起金融股的活躍，維持股指的虛假繁榮。另一方面，目前A股市場(chǎng)缺乏能讓更多資金認(rèn)可的熱點(diǎn)主線。隨著股權(quán)質(zhì)押信息的持續(xù)發(fā)酵，藍(lán)籌股和白馬股的籌碼有所松動(dòng)，擴(kuò)大了板塊調(diào)整的范圍，進(jìn)而加大了短線大盤(pán)的調(diào)整壓力，也會(huì)抵消金融股企穩(wěn)起到的正面效應(yīng)。

　　另外，人民幣匯率的劇烈波動(dòng)，也不利于境外資金持續(xù)流入A股。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近期北向資金出現(xiàn)持續(xù)凈流出態(tài)勢(shì)。即便在周四股指低開(kāi)高走的強(qiáng)勢(shì)反彈中，北向資金仍表現(xiàn)出凈賣(mài)出態(tài)勢(shì)，無(wú)疑會(huì)抑制增量資金進(jìn)一步加倉(cāng)的激情。在這種情況下，A股很難出現(xiàn)快速拉升的一幕。

　　綜上所述，短線A股市場(chǎng)缺乏持續(xù)上漲的動(dòng)力，最佳的結(jié)果就是主流資金圍繞金融股反復(fù)運(yùn)作，在震蕩中尋找新的做多契機(jī)。在板塊方面，金融股呈現(xiàn)股性趨于活躍的特征。其中，保險(xiǎn)股、信托股等非銀金融股的估值較低，是主流資金維穩(wěn)的后續(xù)儲(chǔ)備品種。但從盤(pán)面動(dòng)向來(lái)看，中小市值、次新股、金融股的股性更為活躍，更能給市場(chǎng)參與者帶來(lái)交易性的機(jī)會(huì)。另外，山河藥輔、菲利華、中國(guó)聯(lián)通等三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)的個(gè)股近期表現(xiàn)也十分突出，說(shuō)明業(yè)績(jī)支撐、成長(zhǎng)性、合理的估值開(kāi)始成為中長(zhǎng)線資金主動(dòng)配置的標(biāo)準(zhǔn)，相關(guān)個(gè)股存在一定的投資機(jī)會(huì)。

　　金百臨咨詢(xún) 秦洪