先說說消費降級的話題吧~~不少人看到榨菜、方便面、二鍋頭等“廉價”食品銷量上升，便想當(dāng)然的認(rèn)為消費降級現(xiàn)象正在發(fā)生。但司令發(fā)現(xiàn)身邊的吃吃喝喝消費力并沒有下降，比方說昨晚和幾位朋友約著一起吃飯，最后還是去了火鍋里價格不算便宜的海底撈。原因很簡單，選擇認(rèn)可的品牌可以降低挑選時間和試錯成本。所以，即使因為目前A股大環(huán)境的原因?qū)е铝讼M降級現(xiàn)象的發(fā)生，但對消費板塊有品牌的上市公司反而是利好。
　　既然說到了海底撈就不能不提其港交所上市的事，9月17日開始IPO定價，9月26日正式在港交所上市。海底撈2017年凈利潤為11.94億元，最近三年的復(fù)合年增長率為70.5%，所以2019年預(yù)計凈利潤來看，每股14.8-17.8元的IPO定價市盈率在22-28倍。
　　估值是否合理呢？中證主要消費指數(shù)前十大重倉股的平均市盈率為24.70倍(數(shù)據(jù)來源：同花順iFunD，下同)，但2015、2016、2017年三年年末平均ROE為20%，遠(yuǎn)小于海底撈最近三年凈利潤復(fù)合年增長率。目前中證主要消費指數(shù)權(quán)重股市盈率最高、連續(xù)三年平均ROE增速最高的是海天味業(yè)，如果最終海底撈IPO市盈率取平均數(shù)25倍的話，和海天味業(yè)相比有56%的上漲空間。

　　

　　我們再來看看和中證可選消費指數(shù)PK情況。該指數(shù)主要分布于耐用消費品、旅游、文化、傳媒的行業(yè)，前十大重倉股的平均市盈率為23.54倍，最近連續(xù)三年年末平均ROE為23.23%。所以海底撈的IPO定價即使和可選消費指數(shù)相比，也比較合理。

　　

　　沒法申購海底撈的小伙伴，還是來看看消費指數(shù)基金買哪只好吧！
　　中證主要消費和中證可選消費的前十大重倉股市盈率差不多，但可選消費的平均市凈率3.54倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于主要消費指數(shù)的6.32倍。如果消費降級真的發(fā)生，司令建議選擇跟蹤中證主要消費指數(shù)的基金，比方說匯添富中證主要消費ETF或者場外的匯添富中證主要消費ETF聯(lián)接基金，畢竟吃吃喝喝還是得“有品牌”；反之如果沒有發(fā)生，更建議選擇跟蹤中證可選消費指數(shù)的基金，比方說廣發(fā)中證全指可選消費ETF或者場外的廣發(fā)中證全指可選消費ETF聯(lián)接A，消費升級、提高生活品質(zhì)還是得“有品牌”。
　　那除了A股市場的消費指數(shù)基金外，美股市場有哪些選擇？比方說華寶標(biāo)普美國消費人民幣QDII基金，跟蹤標(biāo)普美國品質(zhì)消費股票指數(shù)，近一年來上漲32.21%。該指數(shù)前十大重倉股基本都是家喻戶曉的品牌，目前前十大重倉股平均市盈率51.24倍，市凈率26.48倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于A股市場的兩只消費指數(shù)，但最近連續(xù)三年平均ROE高達(dá)38.06%。所以選擇這只指數(shù)基金的話，除了要考慮到美股的整體趨勢外，也要密切關(guān)注ROE增長情況，畢竟整體市盈率已經(jīng)偏高。

　　

　　好了，今天借著消費降級和海底撈IPO的話題，順便對比了A股市場和美股市場的3只消費指數(shù)。不知道大家更愿意選擇跟蹤哪只指數(shù)的基金？